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压滤机龙头获益新式范畴使用拓宽

来源:米乐m6登录米乐平台    发布时间:2024-02-28 01:52:07

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  中心观念: 景津环保是国内压滤机龙头,市占率超 40%,收入规划与盈余才能大幅抢先竞争对手, 2013-2020 年收入/净利润 CAGR 为 7%/24%, 2020 年收入/净利润 33.3/5.1 亿元。公司从环保、矿山等传统职业拓宽至锂电、砂石等新式生长范畴, 2021 年 H1 新业务收入占比达 18%,未来 3 年锂电与砂石范畴有望成为企业首要增加点。

  锂电和砂石为压滤机职业带来新的增加点。 压滤机 21 年国内市场空间 100 亿,2013-2021 年复合增速 10.1%。职业驱动要素为环保方针带来“污水污泥”处理需求,和“提纯工艺”在工业范畴的拓宽, 2020 年“砂石”与“新能源”使用呈现,为压滤机带来新的增加点。 ①方针加码推进“砂石废水”职业敏捷添加。 以国内140 亿吨湿法机制砂测算,压滤机成套设备存量改造的空间为 175 亿元,浸透率不到 15%, 2019-2020 年方针加码,职业需求快速迸发。 ②压滤机在锂电池职业的拓宽。 压滤机在锂电范畴逐步代替离心机,使用于锂矿、盐湖提锂、正负极、PVDF、电池收回等过程中的过滤、洗刷及废污水处理环节, 1GW 本钱开支超 1000万元,获益锂电池扩产,职业坚持高景气周期。

  公司的生长性来自两方面: 1)新式职业使用的拓宽; 公司 2021H1 锂电与砂石职业收入占比达 18%,切入上游锂矿出产到电池收回的一切环节,锂电范畴市占率达 50%,未来将跟着动力电池扩产快速地增加。公司在砂石职业市占率 20%-30%,系小砂厂根据本钱考虑,选配低端压滤机或搁置。公司高端压滤机与成套设备能为大型客户供给更多增量价值,充沛获益环保督察与采砂厂集中度提高。 2)由单一设备制作向成套配备延伸。 配套设备价值量为压滤机的 2 倍,公司凭仗压滤机产品的长处占有了系统集成进口,拓宽低温滤饼干化机、搅拌机、加药机等配套设备,把握了从质料加工到终究产品的全产业链中心技术,有望成为新的增加点。出资主张: 咱们估计公司 2021-2023 年收入增速别离 35.6%/28.3%/27.4%,净利润增速别离为 23.8%/43.0%/28.3%, EPS 为 1.54/2.20/2.82 元,对应 PE 别离为 29X/20X/16X,保持买入-A 的出资评级。

  危险提示: 动力电池电扩产低于预期,宏观经济不景气,砂石职业环保方针低于预期,污水处理厂提标改造低于预期。